自由现金流资产的配置价值 - 自由现金流资产在当前市场环境下兼具防御价值与成长潜力，既能通过稳定分红穿越周期，又能利用充裕现金流进行技术升级和行业整合 [1] - 具备持续稳定自由现金流的企业特征包括盈利质量可靠、分红可持续性强、创新投入有保障 [2] - 自由现金流可作为企业潜在分红能力的衡量指标，与红利存在紧密联系 [2] 国证自由现金流指数特点 - 指数以自由现金流率为核心指标，覆盖除金融地产外的100家沪深北交易所企业，采用季度调样机制动态优化 [3] - 成份股行业分布均衡分散，覆盖23个申万一级行业，包括消费、周期和科技成长板块 [3] - 指数自2012年基日以来累计上涨368.76%，2019-2024年连续6年正增长，体现稳健性 [3] 市场表现与估值 - 截至7月15日指数PE（TTM）为11.98倍，处于近10年34.04%分位 [4] - 2019-2024年全收益指数历年涨幅分别为17.68%、13.05%、49.15%、5.95%、28.92%、32.44% [4] 后市配置逻辑 - 低利率环境下自由现金流资产可作为高息资产替代品，政策引导中长期资金入市进一步推升配置需求 [4] - 构建"科技成长+自由现金流资产"组合能实现攻守兼备，平衡弹性与稳定性 [2][3]