交易概述 - ST西发拟现金收购嘉士伯持有的拉萨啤酒50%股权，交易预计构成重大资产重组[1] - 交易完成后公司将100%控股拉萨啤酒，实现资产完整和主业突出[4] - 目前交易处于筹划阶段，仅签署条款清单，尚未达成具有法律效力的协议[4] 市场反应与财务影响 - 公告后ST西发股价连续两日涨停，反映市场对交易的积极预期[2] - 2024年拉萨啤酒营收3.9亿元，占ST西发总营收的93%，净利润1.02亿元[2][3] - 公司2005年营收2.27亿元，2024年增至4.21亿元，但净利润长期停滞在0.26亿元左右[3] 历史纠纷与法律背景 - 2023年嘉士伯试图将股权转让给道合实业遭ST西发反对，法院2024年7月撤销该转让协议[2][6] - 法院确认ST西发对股权享有优先购买权，为公司争取到关键筹码[6] - 双方存在9500万元分红差额纠纷，嘉士伯指控分红款项"失踪"[2] - 2024年1月起ST西发成功冻结嘉士伯所持股权，限制其处置能力[7] 行业与战略背景 - 嘉士伯亚洲市场2025年Q1销量124万千升，同比下降2.36%，中国市场表现疲软[2][3] - 拉萨啤酒市场份额从巅峰60%下滑至30%，反映合资经营效果不佳[3] - 西藏区域经济发展带来机遇，雅鲁藏布江水电工程投资达1.2万亿元[5] - 嘉士伯2004年进入西藏时曾投入大量资源，培训250名员工并提供技术支持[3] 公司现状与风险 - ST西发目前处于预重整阶段，存在重整失败导致破产清算的风险[5] - 交易能否最终完成取决于后续谈判结果和必要审批程序[4] - 此次收购被视为解决长期股权纠纷的突破口，但整合效果存疑[8]