市场表现 - A股全天成交1.93万亿元，创3月6日以来新高，上证指数收涨0.62%刷新年内高点，创业板指涨0.61% [1] - 煤炭板块午后暴力拉升，山西焦煤、山煤国际等近十股涨停，煤炭ETF涨8.25%，能源ETF广发及能源ETF涨超4% [1] - 大商所焦煤主力合约日内涨超5% [2] 政策导向 - 工业和信息化部将实施新一轮钢铁、有色金属等十大重点行业稳增长工作方案 [2] - 中央财经委员会会议要求依法依规治理企业低价无序竞争，引导提升产品品质，推动落后产能有序退出 [2] - 财政部发布通知引导保险资金长期稳健投资，加强国有商业保险公司长周期考核 [2] 行业供需分析 - 需求端：5月全社会用电量增速提升至4.4%，火电发电量由负转正至1.2%，6月火电发电量同比+1.1%，盛夏气温较历史平均更高，旺季需求日耗有望抬升 [2] - 供给端：5月全国原煤产量4亿吨，6月达4.2亿吨，预计全年国内产量约48亿吨 [3] - 进口端：6月中国进口煤炭总量创三年来新低，同比下降25.93%，为连续第四个月同比下降，2025年上半年进口煤量同比减少3000万吨，全年供给端同比基本持平 [3] 机构观点 - 国泰海通证券指出煤价继续回升，"反内卷"政策聚焦行业无序低价竞争，2025Q2为基本面拐点，行业下行风险释放后值得长线资金配置 [2][3] - 煤炭ETF紧密跟踪中证煤炭指数，前十大权重股包括陕西煤业、中国神华等 [1] - 能源ETF广发及能源ETF跟踪中证全指能源指数，前十大权重股包括中国神华、中国石油等 [1]