IBM股价表现与市场对比 - IBM股价今年迄今上涨30%，显著优于标普500指数的7%涨幅 [2] - IBM涨幅超过多数科技巨头：英伟达(28%)、Meta(21%)、微软(21%)，但落后于苹果(-15%)和特斯拉(-19%) [2] - 股价优异表现使得财报公布前的短期走势"更具挑战性" [2] 第二季度财报预期 - 预计第二季度营收166亿美元，调整后每股收益2.65美元 [5] - 投资者预期Red Hat业务加速增长，疲软美元可能带来好处 [2] - 咨询业务可能因预订量下降出现疲软 [2] - 软件业务增长预计从Q1的9%放缓至Q2的6%（固定汇率） [3] 业务板块分析 软件业务 - Red Hat被视为"看多IBM的重要理由"，预计从VMware手中获得更多市场份额 [3] - 华尔街预计软件业务全年营收同比增长10%，显示持续动能 [4] - 企业加速软件现代化及混合云采用推动Red Hat强劲表现 [4] 咨询业务 - 预计表现"平淡"，符合指引及同行趋势 [3] - 下半年可能因联邦预算削减面临更大阻力，但联邦业务仅占总收入5% [4] - 人工智能对咨询与软件业务构成"相对利好" [3] 分析师观点与评级 - 美国银行重申买入评级，认为公司是"具有防御性的投资标的" [3] - 预计营收增长改善将带来更高现金流，可能用于并购投资 [3] - 杰富瑞分析师看好IBM维持软件业务增长势头的能力 [4] - 交易处理业务放缓被判断为非结构性问题 [3] 全年展望 - 预计维持全年整体指引 [3] - Red Hat贡献预计略有提速，交易处理业务可能小幅放缓 [3] - Q2增长放缓不代表全年趋势 [3]