市场表现与指数动态 - 沪指7月22日收涨0.62%至3581.86点，逼近2024年10月以来最高点，全天成交1.93万亿元，较上日1.73万亿元继续增加 [1] - 年初至今A股成交活跃，仅三个交易日成交额低于一万亿元，7月以来日成交金额长期居于1.2万亿元之上，7月21日市场成交额突破1.7万亿元 [1] - 两融余额创三个月新高，截至7月21日达1.92万亿元，占A股流通市值2.25%，连续12个交易日增加 [1] 板块表现与资金流向 - 水利水电基建领域表现活跃，雅江水电站指数和水利水电建设指数近20日涨幅超20% [5] - 稀土、创新药板块热度不减，稀土指数、CRO指数和创新药指数近20日涨幅分别达30.78%、20.59%和19.22% [5] - 银行、券商、油气板块集体走弱，半导体、跨境支付、稳定币出现震荡 [6] - 近20个交易日申万电子、计算机、电力设备、国防军工主力资金净流出396.40亿元、395.51亿元、238.95亿元和222.72亿元，7月以来北上资金净流出287.27亿元 [6] 经济数据与政策支撑 - 6月新增人民币贷款2.24万亿元，新增社会融资规模4.2万亿元，均超预期 [3] - M1同比增长4.6%，M2同比增长8.3%，增速较上月提升 [3] - 二季度GDP同比增长5.2%，6月工业增加值同比增长6.8%，社会消费品零售总额同比增长4.8%，上半年固定资产投资同比增长2.8% [3] - 政策面暖风频吹，资本市场改革深化，反内卷、扩大内需、城市更新等利好频出 [2] 机构观点与市场情绪 - 前海开源基金预判下半年沪指有望突破2024年10月的3700点高位 [1] - 星石投资指出基本面内生动能增强或催生新一轮牛市起点 [1] - 市场人士认为3500点并非牛市全面启动标志，需关注全球经济下行压力、美联储货币政策及地缘政治冲突等外部因素 [1] - 酷望投资总经理杨如意指出行情属存量博弈中的结构性反弹，向上空间依赖增量资金持续介入 [7] 风险与分化提示 - 玄甲金融CEO林佳义认为市场乐观情绪基于水牛效应，低利率及政策呵护双重短期效应，估值超过15PE且增速不匹配的企业存在风险 [6] - 平准基金通过ETF已减持几百亿，需警惕地产下行、物价通缩压力、出口断崖及贸易摩擦升级等风险 [9] - 市场分化明显，部分热门板块已有涨幅，短期存在震荡消化可能，小盘股获利回吐压力较大 [7] 后市展望与配置建议 - 下半年A股大概率呈现震荡中孕育结构性机会格局，核心逻辑在于资金推动、政策托底与经济修复交织 [10] - 随着稳增长政策落地、财政发力加快、企业盈利周期回升，宏观基本面有望继续改善，指数有望摸到前期高点 [10] - 建议保持科技+红利的均衡配置，重视仓位控制与防范过热后调整 [10] - 星石投资总经理汪晟认为股市流动性仍是市场方向重要影响因素，产业和政策利好是结构性机会决定性因素，权益类资产均有机会 [10]