股权转让交易 - 湖北国贸以7.28亿元受让雅仕集团持有的4128万股上海雅仕股份，占总股本26%，交易完成后公司实控人变更为湖北省国资委 [1] - 转让前雅仕集团持股44.98%，转让后降至18.98%，湖北国贸成为新控股股东 [1] - 交易定价17.64元/股，较停牌前市价溢价25%，对应市净率1.8倍，显著高于行业均值 [5][7] 公司财务与经营状况 - 2023年上半年公司营业收入12.78亿元，同比下降31.75%，净利润亏损3497万元，同比下滑119.64% [1][3] - 硫磺价格暴跌导致贸易收入骤降59%，业务单一且对硫磺依赖度高加剧业绩压力 [1][2] - 资产负债率从2021年35.44%升至2023年41.78%，现金流问题严峻 [3][2] - 控股股东雅仕集团53.22%持股处于质押状态，占总股本23.94%，控股权稳定性脆弱 [2] 交易方案设计 - 采用"协议转让+表决权绑定+后续定增"三阶段形式推进 [5][6][7] - 第一阶段协议转让26%股份，分三期支付共7.28亿元 [5] - 第二阶段雅仕集团将剩余18.98%股份表决权委托给湖北国贸，使其实际支配表决权达44.98% [6] - 第三阶段2024年7月湖北国贸全额认购3亿元定增，持股比例提升至35.2% [7] - 设置"表决权委托+减持限制"双重锁定条款，雅仕集团承诺3年内不减持核心股权 [7] 战略协同效应 - 湖北国贸通过收购填补湖北省在现代化供应链管理领域短板，强化"一带一路"物流资源整合 [4][8] - 上海雅仕可依托国资信用破解质押危机，并借湖北国贸的煤炭、聚酯切片等业务注入扭转业绩 [5][8] - 上海雅仕连云港"一带一路"供应链基地项目与湖北"全国物流枢纽"战略形成协同 [4][8] 行业背景 - 供应链物流行业竞争激烈，价格战频发压缩企业利润空间 [2] - 上海雅仕作为"一带一路"概念股，在长三角地区供应链物流领域具有物流网络和运营团队优势 [4] - 湖北国贸业务布局涵盖农产品、能源化工、金属矿产及新能源材料等领域，在煤炭和进口肉制品细分领域领先 [3]