财报预期与历史表现 - 联合包裹服务(UPS)将于2025年7月29日公布2025年第二季度财报 市场普遍预期每股收益为1 56美元 同比下滑12 9% 过去60天内该预期被下调1美分 [1] - 季度营收预期为208 5亿美元 同比下降4 4% [3] - 公司过去四个季度平均盈利超预期2 42% 但最近一季度(6/2024)出现9 6%的负向差异 [4] 经营压力与成本控制 - 地缘政治不确定性 高通胀及供应链问题导致货运量承压 管理层将重点关注业绩指引而非财务数据本身 [4] - 劳动力成本高企促使公司首次向全职司机提供买断计划 并计划年内裁员2万人(占全球员工4%) 关闭73个设施以优化运营 [5][6] - 与最大客户亚马逊达成协议 到2026年6月将业务量削减超50% 因该客户利润率较低 [7] 成本结构与行业对比 - 燃料成本同比下降10 3% 主因原油价格跌至多月低点 OPEC+增产及消费信心疲软导致油价下行 [8] - 股价过去六个月暴跌26% 逊于同行联邦快递(FDX) 后者当前估值更优(价值评分A vs UPS的B) [11][13] 行业环境与投资逻辑 - 美国线上销售放缓及全球制造业疲软导致运输需求萎缩 叠加贸易政策不确定性加剧市场波动 [17] - 尽管公司拥有品牌优势和网络效应 但短期关税风险及股息可持续性疑虑压制投资吸引力 [18][19]