氧化铝价格走势 - 7月21日氧化铝主力合约2509价格大涨8 39%，7月22日再度报涨6 07%，自6月中旬至今价格从2818元/吨上涨至最高3577元/吨，涨幅近27% [1] - 2024年氧化铝价格曾创历史高点，2025年上半年现货价一月间下跌超2000元/吨至3000元/吨下方，行业一度陷入整体亏损 [1] - 7月22日冶金级氧化铝现货日均价3204 9元/吨，较7月初上涨2 99%，较去年同期下降17 99% [1] 价格上涨驱动因素 - 国内现货供应紧张，部分企业4月降负荷后未恢复，7月部分主流企业不定期检修导致产出减少 [1] - 原料矿端扰动升温及宏观面市场情绪向好推动价格上涨 [1] - 多数企业以保长单交投为主，长单外现货散单可供货源不多 [1] - 部分高价矿石库存仍未消化完毕，高成本氧化铝厂复产、提产节奏谨慎 [2] 电解铝行业情况 - 6月电解铝行业加权平均完全成本1 62万元/吨，环比增53元/吨 [2] - 同期铝锭现货均价2 05万元/吨，行业理论盈利4372元/吨，环比扩大357元/吨 [2] - 氧化铝价格抬升与电价回落相抵后成本端波动有限，叠加铝价持续走强驱动电解铝行业盈利空间扩张 [2] 未来供需展望 - 2025年电解铝行业高利润有望延续，但随着新项目陆续达产，氧化铝供需由紧转松 [2] - 新增项目较多导致市场供应宽松，是2025年氧化铝价格偏弱运行的主要因素 [2] - 短期现货供应紧张及政策驱动乐观情绪可能推动价格延续偏强运行 [3] - 下半年检修产线复工及新产能落地后，企业产能运行率或处高位 [3] - 下半年氧化铝下游长单需求或相对稳定，现货散单需求可能减少，非铝行业需求表现不佳 [3] - 预计2025年下半年氧化铝现货价格或偏弱震荡运行 [3]