黑色系商品价格走势 - 焦煤、焦炭价格7月以来明显回暖，期货主力合约两个交易日内分别上涨16%和13%，螺纹钢、热轧卷板涨幅超5% [1][3] - 6月初焦煤、焦炭主力合约价格跌至709元/吨和1280.5元/吨，创2016年以来新低 [1] - 二季度焦炭价格连续四轮下调，累计降幅220-260元/吨，河北唐山准一级干熄焦到厂价环比下降10.15%，同比下降31.16% [3] 行业供需状况 - 7月炼焦煤现货市场持续偏强，临汾安泽低硫主焦涨20元/吨至1320元/吨，长治主流大矿炼焦配煤涨70元/吨，部分煤种出现偏紧态势 [4] - 多数商品库存已降至近五年低位，钢材、有色金属可能面临供应短缺 [9] - 三季度焦化厂开工或难有明显提升，供应量环比略降，受产能过剩、环保限产及亏损等压力影响 [10] 政策与市场预期 - 中央财经委员会会议强调治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出 [6] - 工信部将实施十大重点行业稳增长工作方案，推动淘汰落后产能 [6] - 市场预计下半年财政政策发力，投资将推动大宗商品需求改善，二季度投资对GDP贡献率仅24.7% [7] 三季度市场展望 - 预计7月底前焦企将进行第三轮提涨，焦煤供应阶段性趋紧，钢厂日均铁水处于高位支撑焦炭需求 [10] - 7-9月焦炭供需基本面维持略紧局面，终端钢材市场价格预计震荡偏强运行 [10] - 三季度焦炭供应增量空间不大，下游需求支撑或增加，焦煤价格预计偏强运行 [11]