文章核心观点 公司在外部环境充满挑战的情况下展现出运营灵活性与成本控制能力，虽受贸易和关税政策不确定性影响调整了2025年业绩指引并取消2024 - 2026年财务展望，但二季度仍取得一定成果 [2][4][5] 季度亮点 业绩指引与展望 - 因关键经济领域贸易和关税持续波动带来经济不确定性，公司预计2025年调整后摊薄每股收益增长为中到高个位数区间，低于1月预期的10% - 15% [4] - 鉴于2025年业绩指引更新以及宏观经济不确定性和贸易关税政策波动，公司取消2024 - 2026年财务展望 [5] 财务指标 - 营收吨英里（RTMs）降至592.15亿，降幅1% [10] - 营收42.72亿加元，减少5700万加元，降幅1% [10] - 运营收入16.38亿加元，增加8000万加元，增幅5%；调整后运营收入持平 [10] - 运营比率降至61.7%，改善2.3个百分点；调整后改善0.5个百分点 [10] - 摊薄每股收益（EPS）为1.87加元，增长7%；调整后增长2% [10] 不同时间段财务数据对比 |指标|2025年Q2|2024年Q2|2025年H1|2024年H1| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |总营收（百万加元）|4272|4329|8675|8578| |货运营收（百万加元）|4090|4153|8378|8290| |运营收入（百万加元）|1638|1558|3248|3104| |调整后运营收入（百万加元）|1638|1636|3248|3182| |净利润（百万加元）|1172|1114|2333|2217| |调整后净利润（百万加元）|1172|1172|2333|2275| |摊薄每股收益（加元）|1.87|1.75|3.71|3.47| |调整后摊薄每股收益（加元）|1.87|1.84|3.71|3.56| |自由现金流（百万加元）|922|947|1548|1476| |物业总增加额（百万加元）|805|853|1324|1429| |股票回购（百万加元）|306|1116|407|2071| |每股股息（加元）|0.8875|0.8450|1.7750|1.6900| |运营比率（%）|61.7|64.0|62.6|63.8| |调整后运营比率（%）|61.7|62.2|62.6|62.9| [11] 运营指标 |指标|2025年Q2|2024年Q2|2025年H1|2024年H1| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |总吨英里（GTMs，百万）|117335|117852|232178|233479| |营收吨英里（RTMs，百万）|59215|59936|119264|119685| |车皮数（千）|1414|1419|2727|2762| |路线英里（期末，含加美）|18900|18800|18900|18800| |员工数（期末）|24912|25656|24912|25656| |员工数（期内平均）|25003|25570|24815|25381| |每RTM货运收入（美分）|6.91|6.93|7.02|6.93| |每车皮货运收入（加元）|2893|2927|3072|3001| |每名员工平均GTMs（千）|4693|4609|9356|9199| |每GTM运营费用（美分）|2.24|2.35|2.34|2.34| |每GTM劳动力及福利费用（美分）|0.73|0.72|0.77|0.75| |柴油燃料消耗（百万美加仑）|101.5|103.0|206.8|206.6| |平均燃料价格（每美加仑加元）|3.55|4.57|3.98|4.54| |燃料效率（每1000 GTMs机车燃料美加仑）|0.865|0.874|0.891|0.885| |列车重量（吨）|9125|9097|9101|9092| |列车长度（英尺）|8016|8015|7863|7902| |车皮速度（车皮每日英里数）|213|210|200|208| |全程停留时间（全铁路，小时）|6.8|6.9|7.3|7.0| |全程网络列车速度（英里每小时）|18.9|18.3|18.3|18.5| |机车利用率（每总马力拖挂GTMs）|190|188|187|188| |受伤频率（每200000人小时）|0.86|1.02|0.98|1.06| |事故率（每百万列车英里）|1.78|1.70|1.91|1.72| [11] 补充信息（未经审计） - 不同业务营收方面，石油和化工、金属和矿物、森林产品、汽车等业务营收有不同程度下降，煤炭、谷物和化肥营收有增长 [12] - 不同业务营收吨英里方面，石油和化工、金属和矿物、森林产品、多式联运等业务RTMs有下降，煤炭、谷物和化肥、汽车业务RTMs有增长 [12] - 不同业务每RTM货运收入方面，石油和化工、金属和矿物、森林产品、煤炭等业务有不同程度变化 [12][14] - 不同业务车皮数方面，石油和化工、金属和矿物、森林产品、汽车等业务车皮数有下降，谷物和化肥、多式联运业务车皮数有增长 [14] - 不同业务每车皮货运收入方面，各业务有不同程度变化 [14] 非GAAP指标 调整后业绩指标 - 调整后净收入、摊薄每股收益、运营收入、运营费用和运营比率等指标用于设定业绩目标和衡量公司业绩，排除不反映公司核心业务运营的重大项目 [18] - 2025年二季度和上半年无调整项；2024年二季度和上半年调整后净收入分别为11.72亿加元和22.75亿加元，排除了魁北克大桥资产出售损失 [20] 自由现金流 - 自由现金流是衡量流动性的指标，体现公司偿债和资金使用能力，定义为经营活动净现金与投资活动净现金之差并进行相关调整 [24] - 2025年二季度和上半年自由现金流分别为9.22亿加元和15.48亿加元 [25] 恒定货币 - 恒定货币财务结果可排除外汇汇率波动影响，便于业务趋势对比，通过按上一年同期加权平均汇率换算当前期以美元计价的结果得出 [26][27] - 2025年二季度和上半年按恒定货币计算，净收入分别减少1000万加元和4400万加元 [28] 调整后债务与调整后EBITDA倍数 - 调整后债务与调整后EBITDA倍数反映公司偿债和履行长期义务能力，计算方式为调整后债务除以过去12个月调整后EBITDA [30] - 2025年和2024年该倍数分别为2.50和2.49 [31]