港股市场表现 - 恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数均累计涨逾24% 领涨全球主要市场 [1] - 今年以来港股市场日均成交额达2394亿港元 较2024年日均成交1318亿港元增长超80% [1] - 结构性行情活跃 板块之间此消彼长、不断轮动 [1] 流动性分析 - 南向资金今年以来累计净买入7974 46亿港元 日均净买入61 3亿港元 [1] - 南向资金成交占比达到35% 个人投资者和交易型资金贡献超额增量 [2] - 上半年内地可投港股ETF资金净流入375亿元 环比增长10% 保险资金稳定增配 [2] - 主动外资累计流出港股市场77 8亿美元 被动外资累计流入129 2亿美元 [2] 资金供需因素 - 市场资金充裕但缺乏优质资产 推动南向资金持续流入 [2] - 香港金管局投放大量流动性导致港币流动性异常宽松 [2] - 美元指数和美债利率持续走弱 部分资金从美国撤出间接受益港股 [2] 配置策略 - 稳定回报+成长回报的哑铃型配置为最优策略 [3] - 高分红领域长期逻辑稳固 银行板块短期估值透支可切换至保险等领域 [3] - 新消费透支明显 创新药长期逻辑明确但需把握节奏 [3] - AI应用与机器人相关板块可提前埋伏布局 [3]