市场表现 - 沪指连续5日收阳并创年内新高，券商ETF（512000）同步刷新年内高点，单日获1.6亿元资金增仓，近5日累计吸金5.3亿元 [1] - A股成交额达1.93万亿元，连续4日放量，创近4个月单日成交额纪录 [3] - 信达证券提示牛市主升浪或已开启，市场走牛有望直接催化券商经纪、信用等业务盈利预期 [3] 券商业绩 - 29家已披露中报业绩预告的上市券商全部预增或扭亏，整体平均净利润增幅达171.03%—203.81% [3] - 华西证券、国联民生净利润增幅上限超1000%，11家券商净利润同比最大增幅超100% [3] - 头部券商表现突出：中信建投净利润44.3亿—45.73亿（同比+55%—60%），中国银河63.62亿—68.01亿（+45%—55%） [4] - 中小券商高弹性特征显著：华林证券净利润2.7亿—3.5亿（+118.98%—183.86%），国盛金控1.5亿—2.2亿（+236.85%—394.05%） [4] 估值水平 - 中证全指证券公司指数PB为1.52倍，低于近10年约60%的时间区间 [4] - 历史数据显示牛市预期形成阶段券商指数PB可快速修复至2倍以上（如2018年底至2021年） [4] 投资工具 - 券商ETF（512000）覆盖49只上市券商股，近6成仓位集中于十大龙头券商，4成仓位布局中小券商以捕捉高弹性 [5] - 该ETF同时涵盖"大资管"和"大投行"龙头，兼顾头部稳定性与中小券商爆发力 [5]