政策预期驱动市场 - "反内卷"政策预期持续升温 推动工业品期货集体大涨 多晶硅期货主力合约盘中触及5.3165元/吨创上市新高 焦煤期货合约开盘涨停 午盘涨超9% [1] - 政策面推动十大重点行业稳增长工作方案出台 包括钢铁、有色金属、石化、建材等行业 着力调结构、优供给、淘汰落后产能 [2] - 煤炭超产核查通知引发煤矿生产受限预期 政策严控超产行为 下半年焦煤供应增速或减缓 黑色产业链底部抬升 [3] 品种表现与价格变动 - 多晶硅期货连续5周收涨 月累计涨幅超60% 7月21日以来周涨幅达19% 突破5万元大关 [2] - 焦煤主力合约20日内暴涨30% 焦炭第2轮提涨即将落地 后续仍有1～2轮提涨预期 [6] - 多晶硅N型复投料成交均价周环比上涨12.4%至4.17万元/吨 N型颗粒硅均价周环比上涨15.2%至4.10万元/吨 [5] 行业供需与市场情绪 - 光伏产业链预期硅料价格通过去库提价 但实际减产未落地 市场氛围回暖但成交有限 [1] - 多晶硅处于去库存阶段 供应端厂家降负荷运行 下游光伏组件排产下调 需求边际转弱 [6] - 玻璃、纯碱品种受建材行业政策预期推动 夏季检修供应减量及煤炭价格回升支撑盘面 [3] 行情可持续性分析 - 多晶硅现货价格短期上涨但供需矛盾未实质改善 政策调控成为市场关注焦点 [4][5] - 黑色系行情始于超跌修复 现进入政策预期主导的情绪脉冲阶段 短期波动或加剧 [6] - 工业品需求端未见明显增长 硅料、锂盐减产未落地 玻璃、纯碱受地产需求压制 [7] 机构观点与后市展望 - 中信证券预计三季度大宗商品回归基本面驱动 煤炭、钢铁供需格局有望修复 锂、硅等超跌产品或反弹 [7] - 五矿期货认为多晶硅行业若产能退出政策落地 价格上方空间可打开至4.5万元/吨 [6] - 南华期货指出资金扰动明显 需关注"强预期、弱现实"核心矛盾 [1]