欧洲国防支出增长对泰雷兹的影响 - 欧洲军事支出激增推动泰雷兹上调2025年销售增长预期，从5%-6%上调至6%-7%，对应全年收入218亿欧元至220亿欧元 [1] - 公司上半年调整后营业利润同比增长12.7%至12.5亿欧元，销售额同比增长8.1%至102.7亿欧元，主要受航空航天和国防部门推动 [1] - 公司预计2024年收入将超过新订单，全年调整后营业利润率将达到12.2%-12.4% [1] 法国国防政策支持 - 法国总统马克龙承诺到2027年将国防支出翻倍，比原定的2030年目标提前三年 [2][4] - 公司首席执行官表示法国国防预算加速将显著支持业务增长势头 [5] 关税影响与应对措施 - 公司首席财务官表示美国关税对运营影响有限，若实施10%对等关税，2025年冲击为"数千万欧元"，因超半数收入来自免征关税的国防业务 [1] - 关税敞口主要涉及欧美航空航天维修业务及墨西哥出口的银行卡业务，可通过替代进口方案（如临时进口）降低关税影响 [6] - 若墨西哥关税大幅上升，可将银行卡生产转移至新加坡等其他设施以服务美国市场，生产布局灵活性提供缓冲 [6] 市场表现与行业背景 - 受益于俄乌冲突后欧洲军费开支激增，公司股价今年以来上涨约78% [2]