财务透视 - 2024年公司营收62.88亿元，净利润4.09亿元，2025年前四月营收利润双增[1] - 独立加盟店收入占比首次突破51.1%，直营店数量净减少3家，加盟店净增88家，战略转向"加盟突围"[1] - 2024年直营店转加盟数量达146家创历史新高，但2025年前四月骤降至23家，占去年全年的15.8%[2] - 独立加盟店收入占比从2022年不足40%跃升至2025年4月的51.1%，首次超过前员工加盟店[3] - 华东市场门店占比86%（安徽占48%），市场份额2.2%为全国平均水平（0.9%）两倍以上，华东以外市场营收占比仅14%[5] - 2024年直营店单店年均营收约690万元，加盟店单店年均营收约380万元，直营店效率明显高于加盟店[6] 赛道格局 - 2024年中国中式快餐连锁化率仅32.5%，远低于西式快餐的67.9%[9] - 行业形成"三强争霸"格局：老乡鸡1564家门店（华东占比超80%）、老娘舅超800家、乡村基+大米先生双品牌驱动（门店合计1370家）[9] - 新兴品牌快速崛起：鱼你在一起门店超2400家，米村拌饭门店超1800家[11] - 头部品牌提出"万店目标"，老乡鸡计划通过上市融资强化供应链建设三大中央厨房，目标将加盟商投资回收期缩短至18个月[11] 资本路径 - 行业上市潮涌现：乡村基重启港股IPO、老娘舅启动北交所上市辅导、老乡鸡冲刺"中式快餐第一股"[14] - 公司2024年营收62.88亿元，按餐饮行业平均PE25倍计算估值约102亿元，参考同赛道估值或达150-200亿元[15] - 机构投资者偏好关注单店模型稳定性与供应链壁垒，散户投资者更关注门店扩张速度与品牌热度[16]