投资者兴趣与资金流向 - 海外投资者对中国金融股兴趣扩展至中小盘金融股，包括金融科技和租赁类股票，部分欧美长线基金研究A股区域银行，因其增长更高且"国家服务"风险更低 [1][2] - 中国金融股在MSCI中国指数中的权重从2021年6月的12.8%回升至目前的19%以上，今年以来上涨23% [2][9] - 南向资金和保险公司持续买入银行股及高收益股票，多家资产管理公司如华融、信达和长城也增持银行股 [4][21][22] 行业表现与市场动态 - 2023年以来MSCI中国银行股较2022年底上涨59%，H股银行股平均股价处于长期区间上端 [7][11] - H股银行股预期市净率为0.56倍，是2022年初以来最高水平，股息率从2024年9月的8%降至5.1% [14][17] - A股银行股股息率为4.1%，是2012年以来最低水平之一 [20] 财务与业绩表现 - 2025年二季度银行净息差环比降幅有限，得益于5月非对称降息（1年期LPR下调10个基点，存款利率下调15-25个基点） [3] - 6月贷款增速同比微升至6.8%，社会融资规模等数据超预期，但贷款需求仍疲软且定价持续下降 [3] - 保险公司二季度首年保费同比增速预计转正，新业务价值利润率继续改善 [3] 机构行为与会计收益 - 华融通过权益法核算在2023/24年获得巨额一次性收入，可能激励其他公司效仿买入市净率低于1倍的银行股 [4][22] - 多家机构如中信金融、幸福人寿通过权益法核算确认显著损益收益，例如华融2024年因持有中行股份录得480亿元关联投资收益 [22][25] - 保险公司/资产管理公司可能继续增配高收益股票，直至银行股市净率达1倍或股息率接近2% [1][5]