腾讯股价表现 - 腾讯单日大涨近4.5%，股价突破550港元大关，创四年新高 [1] - 市值重回5万亿港元俱乐部，资金用真金白银投下信任票 [1] 上涨驱动因素 AI业务变现 - 微信搜一搜接入DeepSeek后广告精准度提升18%，云服务客户留存率跳涨15% [3] - 腾讯元宝日活用户暴增20倍，成为中国第三大AI应用 [3] 游戏业务表现 - 《王者荣耀》《和平精英》等游戏持续贡献收入，一季度游戏收入达595亿，占总营收三成以上 [4] - 新游戏《三角洲行动》等表现强劲 [4] 股东回报计划 - 去年回购1120亿港元，今年再加码800亿港元 [4] - 十年持续回购可能导致股本缩减30%，变相发放股权红包 [4] 市场观点与估值 - 机构目标价分歧较大，范围从534港元到648港元，但共识认为当前股价低估 [6] - 现价对应今年PE为14.8倍，比合理区间低25%-40% [6] - 腾讯被视为"中国互联网指数本体"，全生态布局护城河深厚，拥有13亿用户超级入口 [6] 短期与长期展望 - 短期需关注技术面超买风险，南向资金上周净卖出7.3亿港元 [6] - 8月13日二季报为关键节点，AI变现和游戏增速若超预期可能推动股价进一步上涨 [6] - 长期来看，腾讯站在估值切换临界点，受益于全球资本对中国科技资产的系统性重估 [6]