上市寿险公司上半年业绩表现 - 太保寿险上半年累计实现原保险保费收入1680.09亿元，同比增长9.7% [2] - 新华保险上半年累计实现原保险保费收入1212.62亿元，同比增长23% [2] - 银保渠道成为保费增长主要驱动力，太保寿险银保渠道保费同比上涨74.6%，新保业务同比上涨90.2% [2][4] 渠道表现分析 - 太保寿险代理人渠道保费收入1188.25亿元，同比下降2.5%，其中新保业务下降20% [2][4] - 银保渠道表现强劲，太保寿险银保新保业务达252.87亿元，同比增长90.2% [2][4] - 行业个险渠道普遍表现不佳，多数公司未完成原定目标 [5] 行业趋势与转型 - "报行合一"政策实施初期导致银保新单收缩，但2025年已基本恢复 [1] - 银保"1+3"限制放开后，头部公司银保业务规模和市场份额显著扩张 [1] - 银保渠道新业务价值率预计将超过个险渠道，2026年全行业银保NBV可能赶上或超过个险 [5] 投资端动态 - 上半年新华保险、平安人寿、中国人寿共举牌约10次，标的涵盖银行等多个领域 [6] - 保险资金运用余额从2013年7.7万亿元增长至2024年33.3万亿元，CAGR达14.2% [6] - 2025年一季度末人身险公司保险资金运用余额达31.4万亿元，占全行业89.8% [6] 未来投资展望 - 2025年险资对OCI股票配置将继续加速，上市险企仍有较大提升空间 [6] - 非上市险企在新准则切换前需调整资产配置，银行系四家非上市险企合计OCI股票占比达64.2% [6]