核心观点 - 公司2025年第二季度业绩超预期 营收和每股收益均实现同比增长 [1] - 尽管面临节假日调整、政府支出减少等短期不利因素 但公司对经济前景保持乐观 预计未来RevPAR将改善 [2] - 公司通过品牌扩张和新增酒店保持增长动能 全球开发管道达510,600间客房 [8][9][11] 财务表现 盈利指标 - 调整后每股收益2.20美元 超出市场预期的2.04美元 同比增长15.2% [3] - 总营收31.4亿美元 超市场预期的30.8亿美元 同比增长6.3% [3] - 调整后EBITDA达10亿美元 同比增长9.9% 超预期的9.587亿美元 [5] 收入构成 - 特许经营及许可费7.45亿美元 同比增长8.1% 与预期持平 [3] - 基础管理费9700万美元 同比增长4.3% 激励管理费7500万美元 同比增长10.3% [4] - 所有权收入3.32亿美元 略低于去年同期的3.37亿美元 [4] 运营指标 - 全系统可比RevPAR同比下降0.5% 主要因入住率下滑 [5] - 现金余额从一季度8.07亿美元降至4.48亿美元 长期债务109亿美元 [6] 资本运作 - 季度股息每股0.15美元 将于8月29日派发 [7] - 二季度回购320万股普通股 均价235.36美元/股 总分红支出3600万美元 [6] - 2025年预计资本回报总额约33亿美元 [13] 业务发展 网络扩张 - 二季度新增221家酒店(26,100间客房) 净增22,600间客房 [9] - 重点开业项目包括巴黎Sax酒店、北爱尔兰Marcus Portrush等高端品牌 [9] - 7月开设首家LivSmart Studios品牌酒店 并重开纽约华尔道夫地标酒店 [10] 开发管道 - 截至二季度末 全球开发管道达3,636家酒店(510,600间客房) 覆盖128个国家和地区 [11] - 预计2025年净单位增长率为6-7% [11] 业绩展望 三季度指引 - 预计净利润4.53-4.67亿美元 调整后EBITDA 9.35-9.55亿美元 [12] - 调整后每股收益1.98-2.04美元 全系统RevPAR预计同比持平 [12] 全年指引 - 下调净利润预期至16.4-16.8亿美元(原预期17-17.5亿) [13] - 调整后EBITDA预期36.5-37.1亿美元 每股收益7.83-8.00美元 [13] - 预计全年RevPAR同比持平至增长2% [14]