公司概况 - 公司成立不足6年，2025年3月25日提交港股上市申请，创始人吴祖钰曾在宁德时代工作7年半，2019年离职创立公司，2023年因违反竞业协议支付100万违约金 [1] - 2024年全球储能电池出货量排名第三，市场份额11%，仅次于宁德时代和亿纬锂能，产能从2022年5.4GWh增至2024年49.7GWh [1] - 2024年向20多国客户提供产品，海外营收37亿，占比28.6%，海外毛利率42.3% [1] 财务表现 - 2022-2024年营收从36.15亿增至129.17亿，2024年扭亏为盈，调整后净利润3.18亿，但若无政府补助仍亏损0.96亿 [1] - 应收账款2024年达83.1亿，占营收64.3%，周转天数185.7天，总负债101.2亿，资产负债率73.1%，短期借款36.58亿，账面现金42.94亿 [1] - 近3年投资与经营净现金流为负，靠借款和股权融资维持，完成四轮融资79.99亿，估值超250亿 [1] 技术研发 - 2025年4月发布587Ah储能电池及系统计划下半年量产，近3年研发投入12.12亿，占营收4.5%，低于宁德时代同期水平 [1] - 宁德时代6月宣布量产同规格电芯并起诉公司产品参数重叠，公司回应称技术路线存在分野 [1] 行业竞争 - 2024年全球TOP5储能电池公司均为中企，行业预计2023-2027年新增需求年复合增长率38.4%，2030年出货量将达1451.3GWh [1] - 宁德时代2024年储能营收572.9亿是公司4.5倍，毛利率26.84%，但公司增速接近宁德时代2021年水平 [1] 风险因素 - 主要海外合作伙伴Powin陷入财务危机，可能影响境外业务 [1] - 流动比率和速动比率低于行业安全值，流动资产中应收账款占比过半，变现偿债能力弱 [1]