核心观点 - 公司有望在第二季度财报中超出市场预期 主要驱动因素包括强劲的美国零售销售 有利的外汇汇率以及AWS人工智能相关服务需求加速 [1] - 分析师维持买入评级并将目标价从248美元上调至265美元 预计第二季度营收1640亿美元 高于华尔街预期的1620亿美元 [2][3] - AWS预计同比增长16.5% 略低于第一季度的16.9% 但符合市场预期 分析师预计下半年增长将重新加速 [4] - 第二季度预计盈利178亿美元 高于市场预期的170亿美元和公司指引的175亿美元上限 [5] 业绩驱动因素 - 美国零售销售增长较第一季度加速4个百分点 预计将超出市场预期2%以上 [6] - 外汇因素带来积极影响 欧元兑美元同比上涨5% 环比上涨8% 预计带来130个基点的外汇利好 远超市场预期的30个基点 [5] - 消费者支出保持韧性 电子商务趋势加速 零售业务效率提升 [2][5] AWS业务 - AWS资本支出同比增加38个百分点 目前占公司总资本支出的70% 显示基础设施扩建加速 [9] - 第二季度AWS运营利润率预计为36.0% 略高于市场预期的35.3% 但较第一季度下降3.5个百分点 主要由于股票薪酬增加 [8] - AWS岗位削减可能支持下半年利润率扩张 [8] 未来展望 - 第三季度营收指引预计为1690-1740亿美元 市场预期为1728亿美元 GAAP EBIT指引为140-180亿美元 低于市场预期的194亿美元 [7] - 分析师认为公司历史保守的指引风格可能导致第三季度展望偏低 若第二季度业绩大幅超预期 第三季度指引可能上调 [7] - 更长的Prime会员日可能推动第三季度业绩 零售业务通过招聘冻结和成本控制实现利润率提升 [10] 估值与市场表现 - 公司当前2026年EV/EBITDA为13.4倍 低于10年平均水平16.5倍 显示估值扩张潜力 [11] - 股价周三上涨0.26%至228.05美元 [11]