核心观点 - 特斯拉Q2财报显示每股收益低于预期但毛利率超预期 公司股价因毛利率企稳和机器人出租车业务早期谈判消息而受到支撑 [1][6] - 尽管核心电动车业务放缓且CEO声誉受损 公司业绩仍超出市场最低预期 业务多元化战略成为关注焦点 [1][5] 财务表现 - Q2营收225亿美元 略低于华尔街预期的2264亿美元 [6] - 调整后每股收益040美元 低于华尔街预期的042美元 [6] - 毛利率172% 超出华尔街预期的165% 主要得益于成本控制抵消了降价促销影响 [1][6] - 自由现金流146亿美元 大幅低于华尔街预期的76亿美元 主要因工厂改造和业务转型投入 [4] 业务亮点 - 数字资产收益284亿美元 公司仍持有11509枚比特币 价值超10亿美元 [2] - 能源业务表现强劲 2024年创下26亿美元毛利纪录 2025年Q2单季度毛利达846亿美元创历史新高 [3] - 机器人出租车业务与内华达州展开早期谈判 若规模化可能转移市场对核心电动车业务的关注 [1] 业务挑战 - 核心电动车业务增速放缓 持续降价促销策略对盈利能力形成压力 [1][3] - 工厂改造和业务转型导致自由现金流不及预期 需观察下半年投资回报情况 [4]