中国经济2025年上半年成绩单 GDP表现 - GDP总量达66万亿人民币(约9.19万亿美元) 同比增长5.3% 占美国GDP的62% [1] - 汇率贬值和通胀差异导致美元计价占比下降 若年底汇率回升至6.8 占比可能恢复至65%以上 [14] 出口表现 - 上半年进出口总额21.8万亿人民币 出口13万亿 同比增长7.2% [3] - 对东盟出口增长13% 取代美国成为第一大出口市场 对欧盟增长6.6% 拉美/中东/非洲均实现两位数增长 [3] - 对美出口受关税影响剧烈波动：4月下降20% 5月扩大至34% 6月因关税暂停跌幅收窄至16% [4] - 5月出现"抢出口"现象 可能导致下半年订单真空 [6] 投资表现 - 固定资产投资同比增长2.8% 剔除房地产后增速跃升至6.6% [6] - 房地产开发投资同比下降11% 但降幅从年初-14%收窄至6月-9% [8] - 制造业表现亮眼：规模以上工业增长6.4% 装备制造业增速超10% 高技术制造业增长9.5% [8] 消费表现 - 社会消费品零售总额24.5万亿 增速5% 较一季度提升0.3个百分点 [10] - CPI同比下降0.1% 反映需求疲软 [10] - 以旧换新政策带动家电/汽车消费约2万亿 [12] - 居民储蓄半年新增10万亿 贷款余额超100万亿(房贷占比60%) 显示消费意愿不足 [12] 结构特征 - 出口呈现"东边不亮西边亮"的多元化特征 [6] - 投资呈现"哑铃型结构"：房地产低迷与制造业高增长并存 [6][8] - 消费受居民收入预期和债务压力制约 需通过收入分配改革激活 [11][12] 行业趋势 - 基建和制造业继续担当经济"稳定器" [7] - 房地产回暖关键指标是居民中长期贷款增速 [7] - 资金明显流向芯片/机器人等高端制造领域 [8]