受"反内卷"政策提振，生猪板块近日迎来反弹，市场对产能优化预期显著增强。 （2）估值方面，截至2025年7月23日，SW农林牧渔行业指数整体PB约2.53倍，虽然近期已有所回升，但仍处于历史相对低位的水平。 7月23日，DCE生猪期货大涨1.67%、刷新年内新高。ETF方面，生猪养殖概念超六成的畜牧养殖ETF（516670）周内上涨3.37%，连续6个交易日保持"吸 金"，区间净流入累达1.15亿。 东莞证券指出，板块近期反弹的主要原因在于： （1）反内卷背景下，我国生猪养殖、肉禽养殖等供给有望去化，行业竞争有望趋缓，行业盈利有望改善。 来源：Wind，截至2025.07.23 一、【产能优化进行时，政策调控持续深化】 当前生猪产业面临的核心矛盾仍是产能过剩。 截至2025年6月末，我国能繁母猪存栏量达4043万头，是正常保有量的103.7%，接近产能调控绿色区域（即正常保有量的92%～105%）上限，未来仍有较大 去化空间。 图：6月行业能繁母猪存栏4043万头 来源：华源证券 政策端多措并举—— 产能调控：5月多地要求头部猪企暂停扩产，6月"生猪生产调度会"明确调减能繁母猪100万头至3950万头目标。 ...