宏观经济与政策环境 - 2025年下半年行业"反内卷"政策逐步铺展，雅下水电工程等超大型基建项目启动，政策从"价"和"量"角度向供给要弹性，主动加杠杆推进新一轮经济增长周期 [1] - 相比上半年，国外政策冲击不确定性逐渐落地，A股资产系统性抬升可能性大幅提升 [1] 投资主线与ETF推荐 主线一：新质生产力 - 创业板人工智能ETF华宝（159363）：规模16.46亿元，近6月日均成交额1.53亿元，覆盖AI上游+设备+应用，规模及流动性在6只同类ETF中排名第一 [3] - 科技ETF（515000）：涵盖电子、计算机、通信和生物科技四大核心科技子行业，综合筛选龙头科技公司 [4] - 双创龙头ETF（588330）：聚焦科创板和创业板50家科技龙头，兼顾盈利质量与成长弹性 [5] - 智能制造ETF（516800）：全市场唯一跟踪智能制造主题的ETF，覆盖工业机器人、芯片半导体等细分领域 [5] - 金融科技ETF（159851）：规模85.43亿元，近6月日均成交额6.02亿元，覆盖互联网券商、数字货币等主题，规模及流动性同类第一 [6] - 信创ETF基金（562030）：覆盖基础软硬件、信息安全等信创子行业，契合国家战略方向 [7][8] 主线二：人口基数消费刚需 - 医疗ETF（512170）：规模266.35亿元，近6月日均成交额5.95亿元，聚焦医疗器械、医疗服务板块，规模及流动性同类第一 [10] - 港股互联网ETF（513770）：投资港股互联网板块，美团+阿里+腾讯+小米+快手权重合计54.62%，覆盖AI大模型核心标的 [11] 主线三：转型经济体资产重估 - 中证A500ETF华宝（563500）：行业均衡配置，下沉细分行业龙头，表征中国经济发展趋势 [13] - 银行ETF（512800）：规模143.04亿元，股息率5.1%，市盈率7.2倍，市净率0.7倍，估值全行业最低 [14] 投资策略 - 基础策略采用"内需+经济转型"趋势性配置，阶段性配置内需消费板块，择机交易科技板块 [16]