美股市场表现 - 标普500指数与纳指再创历史新高 主要受美日贸易协议达成(关税从25%下调至15%)和美欧谈判进展推动 [1] - 美股从4月熊市迅速反弹 企业盈利展望持续好转 大型科技公司海外营收占比高 美元走弱提升盈利 [1] - 七巨头市值占标普500总市值35% 英伟达(两年涨超3倍)、Meta、微软、亚马逊表现较好 特斯拉、苹果、Alphabet相对落后 [4] 企业盈利与财报 - Alphabet Q2营收964.3亿美元(+20%) 净利润282亿美元 超预期 2025年资本支出增至850亿美元 [4][5] - 特斯拉Q2营收224.96亿美元(-12%) 净利润11.72亿美元(-23%) 汽车销量持续下滑拖累业绩 [5] - 银行股财报超预期 主要因交易、咨询和财富管理收入增长 美国提议放松银行资本要求利好金融板块 [5] 行业驱动因素 - AI投资热潮持续 英伟达获准向中国供应芯片 美国白宫发布AI行动计划放宽监管 大公司业绩有望保持高增速 [2] - 科技板块跑赢整体市场 美联储降息预期、减税及潜在关税协议达成提供上涨动力 [5] - "大而美"法案落地提升流动性 更多资金涌入市场 但长期可能推高财政赤字和利率 [3][9] 机构观点分歧 - 高盛预测标普500未来12个月涨10%至6900点 美元每贬值1%可提升标普500每股收益增长率0.6个百分点 [6] - 摩根士丹利维持看涨 预计盈利稳健+降息支撑估值(22倍市盈率) Q3回调或创造买入机会 [6] - Evercore ISI警告标普500可能回调7%-15% 投资者FOMO情绪过热 类似90年代末牛市尾声特征 [7] 长期趋势 - 美债利率或长期偏高 因财政赤字高企、美元信用下降及婴儿潮退休推高通胀 [8] - AI产业链仍处前中期 龙头公司盈利持续上修可消化当前估值(22倍) [7] - 建议减少美股仓位过度集中 资金可配置至亚洲(除日本)股票市场 [9]