行业现状与挑战 - 当前创投行业存在募资难、投资难、退出难、税收改进难四大难题，与支持科技创新、发展新质生产力的要求不完全适配 [1] 募资端改进建议 - 应完善资本导入机制，鼓励发展完全市场化运作的创投母基金，吸引高净值个人、保险资金、企业闲置资金等资本进入 [2] - 需扭转政策性创投引导基金与国有商业性母基金混同运作的局面，回归引导子基金投资早期企业的政策性定位 [2] - 应尊重保险资金与创投基金的市场化运作，允许保险资金所投资创投基金自主投资各个阶段的创业企业，并逐步提升风险控制能力 [2] - 鼓励保险机构建立健全"按基金组合和完整存续期"进行考核的激励与容错机制 [2] 投资端改进建议 - 创投机构应从热衷追逐拟上市项目转向注重挖掘早期项目，特别是逆周期挖掘创新型早期项目 [3] - 政策性创投引导基金应重在"引导投早"，并通过引导投早自然实现引导投小投长投科技，减少人为行业限制以保障子基金自主选择空间 [3] 退出端改进建议 - 退出端的核心是推进注册制走深走实，疏通多元退出渠道，形成稳定的上市融资预期和资本退出预期 [3] - 在真正的注册制下能形成更加有效和公平的股价参照体系，使创投资本通过并购方式退出时能与对手方处于相对平等的地位 [3]