货币政策操作 - 人民银行将于2025年7月25日开展4000亿元1年期MLF操作 本月有3000亿元MLF到期 净投放1000亿元 为连续第五个月加量续做 [1] - 7月15日央行通过买断式逆回购净投放2000亿元 加上MLF净投放1000亿元 7月中期流动性净投放总额达3000亿元 [2] 流动性投放原因 - 政府债券处于发行高峰期 金融管理部门引导金融机构加大货币信贷投放力度 人民银行注入中期流动性保障市场充裕 体现货币政策与财政政策协调配合 [2] - 释放数量型货币政策工具持续加力信号 保持政策连续性 稳定市场预期 [2] - 市场流动性矛盾主要是结构性 通过降准和MLF操作增加中长期流动性供给 优化流动性期限结构 为金融机构服务实体经济提供更好支持 [2] 未来政策展望 - 下半年MLF有望保持加量续做势头 结合买断式逆回购操作持续注入中期流动性 使流动性处于稳定充裕水平 增强银行放贷能力 加大金融对实体经济支持力度 [3] - 央行可能继续通过质押式逆回购 MLF 买断式逆回购等工具满足流动性需求 释放稳定信号 不排除通过降准投放流动性 [3] - 5月降准后加权平均存款准备金率约6.2% 预计还有不小降幅 三季度和四季度可能继续实施全面降准 [3]