业绩表现 - 公司预计2025年上半年归母净利润6 96亿元至7 74亿元，较上年同期3 87亿元增幅80%至100% [1][2] - 2025年上半年海外水泥销量380万吨，同比增加230%，带动海外收益18 81亿元，同比增幅104% [1][2] - 2025年上半年中国水泥销售毛利4 2亿元，同比增加48%，主要因平均售价提升至281元/吨（上年同期270元/吨）及销售成本降至217元/吨（上年同期230元/吨） [3] - 2025年上半年销售物业录得溢利9770万元，商誉减值拨回1 15亿元，上年同期无此项收入 [4] - 2024年归母净利润上升48 6%至6 26亿元，但收入同比下降7 5%至83 35亿元，毛利率由27 3%降至23 7% [5] 海外扩张 - 公司海外销量占比从2024年上半年116万吨增至2025年上半年380万吨，非洲及乌兹别克斯坦销量403万吨（占总销量20%），贡献总收益38%及67%毛利率 [1][7] - 非洲吨水泥毛利323元，乌兹别克斯坦64元，董事会高度看好海外业务增长潜力 [7] - 6月25日以16 5亿元出售新疆资产给海螺水泥，资金用于偿还优先票据及支持海外扩张 [1][7] - 截至2024年底中国企业在21国投资49条水泥生产线，投产项目熟料产能6828万吨，水泥产能9820万吨 [2] 经营策略 - 2024年实施效率提升和成本削减措施，中国销量减少8 7%但成本维持稳定，莫桑比克、刚果民主共和国销量分别增2 0%和331 1%，埃塞俄比亚减0 7% [5] - 2025年计划实施差异化营销策略、采购降本、全流程精细化管理及人才强企战略 [8] - 截至2024年底公司水泥产能3930万吨（含21条新型生产线），骨料及混凝土产能1500万吨和1240万立方米 [6] 行业趋势 - 中国水泥行业向高端化、智能化、绿色化发展，技术装备获国际市场认可 [2] - 行业先进产能加速出海满足全球基建需求，需避免重复竞争，推动技术理念输出 [8]