疫苗行业基本面与投资机会 - 行业短期面临业绩压力、价格战和政策扰动，但长期增长驱动力清晰，由政策、技术迭代、全球化及需求共同驱动 [3] - 短期关注基孔肯雅热疫情扩散（北半球夏季蚊媒活跃）及中报业绩披露，超预期表现或成催化因素 [4] - 政策聚焦创新高价药品（如肿瘤疫苗、基因疗法），医保目录调整后创新药销量平均增长300%，峰值渗透率达非医保品种5倍 [4] - 肿瘤疫苗（HPV疫苗、癌症治疗性疫苗）及多联苗（肺炎多糖结合疫苗）有望通过商保支付突破价格瓶颈，加速市场渗透 [4] 中长期技术发展与全球化 - mRNA技术平台推动肿瘤疫苗研发，成本低、周期短，可扩展至呼吸道病毒和肿瘤疫苗领域 [5] - 重磅新品种如带状疱疹疫苗（全球市场260亿元）、RSV疫苗、新型PCV疫苗上市将提升防护边界 [5] - 国内疫苗企业增量空间来自国产替代和技术迭代，"一带一路"国家是出海重点市场 [5] - WHO-PQ认证推动国产疫苗国际化，头部企业海外布局可分散国内集采风险，增强供应链韧性 [5] 长期需求驱动因素 - 老龄化及健康意识提升带动成人疫苗需求，中国50岁以上人群带状疱疹病例超300万 [5] - 国内流感疫苗渗透率仅3%（欧美40%+），HPV疫苗渗透率约12%，重点人群接种率不足5% [5] - WHO推荐目标接种率75%，长期接种意愿增强支撑需求 [5] 疫苗ETF与行业指数 - 疫苗ETF（159643）跟踪疫苗生科指数，覆盖疫苗研发、生产全产业链企业，具行业代表性 [6] - 指数成分股聚焦生物医药行业，反映疫苗与生物科技上市公司整体表现 [6]