十年国债利率走势分析 - 6月下旬以来十年国债利率呈现小幅震荡上行趋势 主要受"反内卷"政策和地产政策预期影响 [1] - "反内卷"政策引发债券投资者对工业品价格回升带动宏观经济通胀的担忧 可能掣肘货币政策刺激空间并推高利率 [1] "反内卷"政策对行业影响 - "反内卷"通过行业自律协调改善竞争格局 部分亏损企业可能通过提价改善盈利 集中在光伏、钢铁、建材、煤炭等近期涨幅较高板块 [1] - 当前政策力度弱于上一轮供给侧改革 尚未形成政策文件 行业供需格局差异导致市场分歧 相关行业呈现震荡上行走势 [2] 债券市场投资策略 - "反内卷"政策传导至通胀需时间 短期内不构成对债市实质性利空 [2] - 十年国债ETF（511260）具有垂直性、低费率、交易便捷优势 相比短久期债券票息更高 相比超长期债券波动风险更低 [2]