公司上市表现 - 维立志博在港交所主板上市首日涨幅达126.14%，报79.15港元/股，市值超149.24亿港元（约135亿人民币）[2] - 申购期内认购倍数达3029倍，总冻资逼近3400亿港元，成为近三年港股生物科技板块最火爆IPO项目[4] - IPO募资总额约10.67亿港元，引入9名基石投资者认购6900万美元（约5.42亿港元）[11][12] 公司背景与创始人 - 公司为临床阶段生物科技公司，专注肿瘤、自身免疫性疾病等新疗法研发[3] - 创始人康小强与赖寿鹏均具备深厚学术背景：康小强曾任职ImClone Systems 16年，赖寿鹏曾在NCI从事肿瘤免疫研究[5] - 2012年创立后累计募资超10亿元，目前研发管线含12款候选药物（6款进入临床阶段）[6] 研发与技术平台 - 建立LeadsBody™（CD3 T-cell engager）、X-body™（4-1BB engager）等专有技术平台[7] - 核心产品LBL-024全球临床进度领先，另有LBL-034（GPRC5D靶向）、LBL-033（MUC16/CD3双抗）等潜力产品[10] - 2023-2025Q1研发投入占比总经营开支达85.9%、67.9%、75.4%，核心产品研发开支占比25.6%-38.8%[8][9] 财务状况 - 2023-2025Q1累计亏损超7亿元（3.62亿、3.01亿、7536.7万元），经营活动现金流持续净流出[8] - 截至2025年3月现金及等价物4.31亿元，流动负债4.62亿元，短期偿债压力显著[9] - 历史收入依赖单一客户百济神州（2023年收入886.5万元），2025年5月合作协议终止后零收入[7] 行业与市场环境 - 港股创新药企表现强劲，2025年上半年42只新股募资1070亿港元（同比+688%）[14] - 全球肺外神经内分泌癌发病率从2018年4.82万例增至2024年6.52万例（2030年预计8.12万例）[9] - 2025年IPO市场热度高涨，布鲁可、蜜雪冰城等超额认购倍数超6000倍，映恩生物首日涨116.7%[13]