市场环境与挑战 - 第二季度初因特朗普政府"解放日"关税公告导致金融市场动荡 但随后多数资产因关税计划延迟而回升 [1] - 机构抵押贷款支持证券(MBS)表现不佳 主要受利率波动和投资者情绪恶化的影响 [2][4] - 公司当季经济回报率为-1% 综合每股亏损0.13美元 [4] 公司表现与策略 - 凭借稳健的风险管理和充足流动性 公司在市场波动中保持投资组合稳定并以有吸引力的价格增持资产 [5] - 公司维持15%月股息率不变 显示其高收益分红的可持续性 [2][11] - 第二季度通过出售9260万股普通股筹集7.99亿美元资金 其中约半数用于MBS的机遇性投资 [10] 行业前景与机遇 - MBS市场仍具吸引力 抵押贷款利差较基准利率处于历史高位 形成有利回报环境 [6] - MBS供需平衡 预计监管变化将促使银行增加MBS投资 [7] - 即使房利美和房地美地位变更 公司认为市场积极条件将持续 且可能降低融资成本 [8] 财务指标与股息 - 当前股本回报率约19% 与资本成本(运营成本+股息支付)相匹配 [9] - 通过规模扩张降低运营成本 进一步支持股息支付能力 [10] - 公司持续寻求增值机会扩大规模 优化资本结构 [10] 投资特点 - 提供15%高收益月股息 适合高风险偏好的投资者 [11][12] - 在波动市场中展示出维持高收益分红的能力 [11] - 具有较高风险特征 需投资者密切监控 [12]