人身险预定利率调整 - 普通型人身险产品预定利率研究值从2.13%降至1.99%，下探14个基点 [2] - 普通型保险产品预定利率最高值从2.5%下调至2.0%，分红型从2.0%降至1.75%，万能型最低保证利率从1.5%降至1.0% [2] - 预定利率上限调整触发机制为连续两季度比研究值高25个基点及以上，当前分别超限12个基点和26个基点 [3] - 调整后人身险定价利率将低于1999年2.5%的上限，创历史新低 [4] 险企应对措施 - 中国人寿、中国平安、中国太保等险企公告将于8月31日24时完成调整 [3] - 险企已提前准备多套不同预定利率的产品方案，普通型产品直接准备2.0%版本 [8][9] - 分红险预定利率上限仅下调25个基点至1.75%，高于分析师预期的1.5% [10] - 部分险企如同方全球人寿已率先将分红险预定利率上限下调至1.5% [9] 行业转型趋势 - 预定利率下调推动行业加速向分红险转型 [1][10] - 分红险在部分大型险企寿险总保费中占比超50%，新单保费占比达80%以上 [12] - 中国平安预计全行业分红险占比将超50% [11] - 转型分红险可降低刚性负债成本，增强产品吸引力 [10] 市场影响分析 - 预定利率下调导致普通型储蓄类产品未来现金价值下降，重疾险等保障型产品保费上涨 [6] - 2024年上市险企资金成本平均为2.7%，较2023年优化70个基点，其中45个基点来自预定利率下调 [6] - 预定利率下调主要原因为防范利差损风险，债券票面利率走低压缩新增投资收益空间 [6] - 行业对"炒停售"能否提振新单保费存在分歧，部分认为刺激作用趋弱 [7]