2025Q2食品饮料行业基金持仓分析 1 行业配置比例变化 - 全市场基金食品饮料配置比例由2025Q1的9.8%降至8.0%，环比下降1.8pct，创2020年以来新低 [1][5] - 主动权益基金食品饮料配置比例从8.1%大幅下降至5.6%，环比降幅达2.5pct，显示机构显著减仓 [1][5] - 二季度食品饮料板块市值下跌3.4%，全市场排名倒数第二，但成交金额占比回升0.56pct至2.70% [6] 2 白酒子行业持仓变动 - 主动权益基金重仓白酒比例从6.57%骤降至3.97%，环比下降2.6pct；全市场基金白酒持仓比例从8.5%降至6.8% [2][11] - 扣除贵州茅台后，白酒重仓比例仅剩2.22%，较上季度回落2.0pct [11] - 泸州老窖、五粮液、山西汾酒等头部酒企遭显著减持，仅口子窖、舍得酒业等少数品牌获小幅增持 [11][20] 3 非白酒子行业配置调整 - 非白酒食品饮料配置比例微升0.15pct至1.64%，软饮料（+0.10pct）、零食（+0.07pct）获增持 [16][17] - 东鹏饮料、盐津铺子等新消费标的持股市值增长显著，而传统乳制品（蒙牛）和啤酒（青岛啤酒）遭减持 [17][22] - 调味品配置比例回升0.01pct至0.07%，安琪酵母、海天味业获资金流入 [17] 4 投资机会研判 - 白酒板块估值已处低位，头部企业股息率具备吸引力，建议关注贵州茅台、泸州老窖等标的 [3][27] - 新消费领域存在三大布局方向：零食量贩渠道（盐津铺子）、新兴品类（百润股份）、食品出海（卫龙） [28] - 啤酒板块2025年下半年或现回暖机会，燕京啤酒等区域品牌获资金青睐 [16] 5 持仓结构调整特征 - 基金持股集中度提升，加减仓偏好高度一致，大众品与新消费标的成主要增持方向 [22] - 从持仓股份数量看，燕京啤酒、新乳业等获增持，五粮液、泸州老窖等白酒股遭大规模减持 [20] - 持股市值变动与股份数量变动呈现强相关性，反映机构调仓行为具有系统性 [22]