市场估值与泡沫风险 - 美股夏季反弹推动估值至历史新高，标普500指数本月屡创纪录，科技股英伟达市值突破4万亿美元 [1] - 标普500成分股市销率超过3.3倍创历史新高，巴克莱"股市狂欢"指标飙升至正常水平两倍 [2] - 市场投机行为激增，杠杆水平飙升，保证金债务总额突破1万亿美元 [3] 科技股与AI热潮 - 大型科技股引领市场反弹，英伟达和Meta自4月低点分别上涨100%和50% [4] - 市场对AI公司定价过于乐观，假设未来无竞争，投资者对过早退出热门股持谨慎态度 [5] 散户与投机情绪 - 散户推动"Meme股"热潮复苏，GoPro和Krispy Kreme等股短期暴涨 [3] - 比特币突破12万美元关口，加密资产融入主流金融市场 [3] - 高风险活动指标飙升至历史高位，仅次于2000年互联网泡沫和2021年散户抱团时期 [3] 企业信贷与债市 - 高评级公司债利差缩窄至0.8个百分点，接近2005年以来最低水平 [6] - 企业信贷市场过热，借贷行为或为1999年和2007年以来最热烈狂欢迹象 [6] 货币政策与市场反应 - 市场对美联储政策会议关注升温，以寻找降息路径线索 [6] - 美元指数年内累计下跌近10%，但对股市影响有限 [6]