ETF期权与期货的本质定义 - ETF期权是一种"权利合约"，买方支付权利金获得未来特定时间以特定价格买卖标的ETF的权利，卖方则有履约义务，体现"权利与义务分离" [2] - 期货是"义务合约"，买卖双方约定未来必须按特定价格交割标的资产（或现金结算），体现"双向义务"的强制约束 [2] 权利义务差异 - 期权买方有权无责行权，卖方必须履约，类似"顾客与商家"关系 [3] - 期货双方均有强制交割义务，类似"契约双方"关系 [3] 保证金与风险结构 - 期权买方仅支付权利金（无需保证金），卖方需缴纳保证金，风险不对称 [5] - 期货双方均需缴纳保证金，风险对称且可能无限 [5] - 期权买方最大风险为权利金，收益潜力高，卖方收益限于权利金但风险较大 [5] - 期货双方均面临无限风险与收益 [5] 行权与交割方式 - ETF期权分欧式（仅到期日行权）和美式（到期前任意日行权），中国市场以欧式为主 [7] - 金融期货多采用现金交割，按到期标的资产价格差额结算 [8] 功能定位类比 - 期货类似"日常驾驶"的规则约束，期权类似"安全气囊"的风险管理工具 [8] - 期权本质是支付权利金购买未来交易选择权 [9][10] - 期权卖方收取权利金后承担潜在无限履约风险 [11]