经济增速与政策影响 - 上半年经济增速好于预期，主要由于政策靠前发力和有效需求前置，如以旧换新等消费政策的带动作用 [1] - 当前出台大规模刺激性政策的必要性不大，短期内政策将保持稳定 [8] - 下半年政策或有两条主线：精准施策和灵活应对，政策优化方向包括以旧换新政策继续优化和清理制约居民消费的不合理限制 [8] 房地产市场现状 - 上半年新建商品住宅销售面积同比下跌3.5%，销售金额同比下跌5.5%，价格重回下行区间 [3] - 4月以来，一线城市二手房价格再度下降 [3] - 房地产市场面临长周期下行和消费需求下行压力，人口老龄化背景下房屋销售难度可能继续加大 [10] 房地产政策展望 - 稳楼市是重要方向，"止跌回稳"是政策重点，统筹存量优化和增量建设 [7] - 存量房方面可能出台旧房改造措施，但超预期刺激政策可能性较低 [7] - 7月末的重要政策布局将明确下半年经济政策指引，包括房地产市场政策部署 [5] 房地产投资与消费趋势 - 刚需者可考虑买房但需权衡机会成本，投资应布局人口集中度提高的地区 [7] - 房地产市场长期跑赢A股，与城市化、土地和人口增长对房价的推动有关 [11] - 十年前房地产市场处于上升周期带动消费升级，如今面临下行压力 [10]