行业前景 - 人工智能行业估值将从2023年的1890亿美元激增至2033年的近5万亿美元[1] - 人工智能市场预计未来十年保持20%-30%的年增长率[13] 公司市场地位 - 公司是全球最大GPU供应商 在AI专用GPU领域市场份额高达90%以上[4] - 通过早期投资建立先发优势 形成硬件+软件的完整生态系统[5][7] - 软件工具生态形成用户黏性 构建牢固的商业模式护城河[7] 财务表现 - 销售额连续多年保持两位数高速增长[8] - 毛利率水平领先全行业[8] - 当前股价对应54倍历史市盈率 但前瞻市盈率仅39倍[10] - 相比标普500指数30倍市盈率 估值溢价有望快速消化[13] 竞争对比 - 竞争对手英特尔预计下财年收入下降5% 未能把握AI机遇[11] - 在下一代GPU领域 英特尔面临边缘化风险[11] 估值分析 - 尽管30倍市销率表面昂贵 但高增长可快速消化估值[9][13] - 长期持有视角下 当前39倍前瞻市盈率具备吸引力[14]