锂价大幅下跌 - 2025年上半年电池级碳酸锂现货均价报7.04万元/吨 较2024年上半年的10.37万元/吨下跌3.33万元/吨 跌幅达32.11% [2] - 碳酸锂价格从2025年初7.57万元/吨跌至6月末6.2万元/吨 其中二季度单季度降幅达17.22% [2] - 锂精矿价格从年初845美元/吨降至二季度末630美元/吨 二季度单季度降幅扩大至24.55% [2] 企业业绩明显分化 - 14家锂矿企业中7家盈利7家亏损 盈利总额29.99亿元至35.76亿元 亏损总额13.32亿元至18.36亿元 [1][7] - 天齐锂业和威领股份实现扭亏 藏格矿业、西藏珠峰、科达制造实现增长 赣锋锂业、盛新锂能等仍亏损 [1] - 盛新锂能亏损7.2亿元-8.5亿元 赣锋锂业亏损5.5亿元-3亿元 永杉锂业亏损1.73亿元-1.16亿元 江特电机亏损1.25亿元-0.95亿元 [7] 非锂业务支撑盈利 - 藏格矿业净利润17.5亿元-19亿元 主要依靠高达12.65亿元的铜业投资 [4] - 科达制造净利润7亿元-7.9亿元 主要受益于建筑陶瓷等业务 [4] - 川能动力、西藏珠峰和中矿资源通过风电、铅锌和稀有轻金属业务保持盈利 [4] 成本结构与供应变化 - 非洲尼日利亚、津巴布韦、南非成为我国锂辉石供应主力 6月进口占比48% 较澳大利亚高出2个百分点 [3] - 锂辉石进口均价下行至512.9美元/吨 其中非洲低价原矿影响明显 澳大利亚进口均价695美元/吨 巴西进口均价612美元/吨 [3] - 盐湖提锂企业凭借成本优势仍能维持微利 行业整体已接近零利润水平 [4] 二季度业绩加速恶化 - 盛新锂能一季度亏损1.55亿元 二季度亏损扩大至5.65亿元-6.95亿元 [8] - 有矿企业需同时做矿和盐的存货跌价准备 原则上不可能在第二季度盈利 [1][7] - 天齐锂业通过调整海外子公司锂精矿定价周期减少成本错配 联营公司SQM投资收益同比增长 [6]