人工智能发展 - 国务院总理提出三点人工智能发展建议：注重普及普惠、创新合作、共同治理 [1] 券商市场研判 - 信达证券认为市场具备政策和流动性驱动牛市的条件 股权融资规模下降扭转供需结构 [1] - 战略上2025年下半年可能出现类似2014年的突破 战术上需等待经济或政策催化 [1] - 当前市场特征类似2013-2014年和2019年震荡市 估值偏低、盈利偏弱但政策积极 [1] 行业配置策略 - 稳健策略推荐非银、银行 指数权重大且机构低配 [2] - 轮动策略关注新消费、AI 其中传媒估值较低且具备新消费属性 [2] - 军工&有色供需格局好 受宏观影响小且地缘催化多 [2] 稳定币产业链 - 稳定币规模超2600亿美元 兼具法币稳定性和加密货币特性 [3] - 88%稳定币交易量用于CEX/DEX套利及流动性路由 [3] - 稳定币跨境支付占比预计从2024年3%提升至未来5年20% [3] "反内卷"行情分析 - 行情持续三大原因：政策层级高、筹码干净、风险偏好高位 [4] - 后续行情取决于需求侧政策力度 可能形成反弹或反转 [4][5] - 各行业"反内卷"行动：光伏限价收储、钢铁限产能、建材自律等 [5]