来源：郭一鸣- A 股重返3600点，是政策组合拳持续发力与资金流动性支撑共同作用的结果。政策端，2025 年 7 月 "反内卷" 政策下，钢铁、水泥、光伏等行业 加速产能出清，二季度钢铁利润同比大增 ，龙头盈利超预期；新 "国九条" 强化分红要求，证监会提出 "三个确定性"，国家队ETF二季度净申购 超800亿元锁定底部。资金面，房地产下行使居民存款高企，10 年期国债利率仅 2.8%，资产荒下险资权益配置比例升，高股息银行股成配置重 点，机构交易占比高企，资金结构转向机构主导。同时，1.2万亿元雅鲁藏布江水电站开工带动相关产业链爆发，AI算力需求激增推动半导体国产 化估值重构，这些因素形成合力推动市场上行。 2025 年7月24 日，A 股市场迎来一个重要时刻，上证指数收盘报 3605.73 点，这是自2022年1月以来，时隔 3 年半首次在收盘时重新站上 3600 点 关口。3600点之后，对于A股市场来说，到底是机会还是风险？ | 指数名称 | 市居率 | 市留学 | 市净率 | 市净等 | 股息率 | ROE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...