医药行业政策支持与创新突破 - 国家医保局联合卫健委出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条措施，覆盖研发、准入、入院使用和多元支付全链条支持，目标实现"真支持创新、支持真创新、支持差异化创新"[1] - 政策明确将创新药纳入医保目录并增设商业健康保险创新药目录，同时鼓励药企开拓全球市场，推动构建多元支付体系[1] - 2015年药审改革后国内创新药研发进入成果收获期，GLP-1、AD、NASH等疾病领域及ADC、CAR-T等技术平台取得突破，药监局近期提出创新药临床试验审批缩短至30个工作日[2] - 第一版丙类目录年内发布，聚焦高临床价值创新药，商业健康险结算价格由医保局组织协商并探索价格保密机制[2] AI与算力产业链发展 - 英伟达GB200加速出货带动高端PCB、光模块、服务器ODM等产业链景气度上升，字节跳动"豆包"大模型日均Tokens消耗达16.4万亿（同比增137倍）[3] - AI产业链逻辑从模型跃迁转向基础设施跃迁，国产算力因美国芯片出口限制紧迫性提升，龙头企业先发优势显著[3] - 马斯克即将发布Grok 4多版本模型，OpenAI、谷歌等海外厂商密集更新大模型，国产DeepSeek等开源模型降低部署成本加速B/C端落地[4][5] - ChatGPT Agent应用受关注，预计2025年超50%用户将AI智能体作为首选检索工具，AI营销推动互联网广告向实时竞价模式升级[6] Robotaxi市场前景 - 中国Robotaxi市场规模预计2035年达445亿美元，2025-2035年CAGR高达96%，当前渗透率不足1%处于量产前夜[7] - 交通运输部两批试点项目累计投入超3800辆自动驾驶车辆，本土供应链优势使中国Robotaxi成本仅为美国企业的三分之一[7] 反内卷政策影响 - 《反不正当竞争法》修订禁止光伏硅料和组件低于现金成本销售，行业盈利改善趋势明确[9] - 锂电板块新技术周期启动，复合铜箔、4680大圆柱、固态电池等推动设备需求，海外产能落地带动订单增长[10] - 水泥钢铁行业强化去产能政策，中央财经委会议明确治理低价无序竞争，唐山限产预期升温[11][13] 煤炭产业转型 - 山西探索煤炭高端升级，通过创新工艺生产石墨烯等高价值碳产品，先进技术可减少99%碳排放[14] - 中国煤炭消费预计2028年达峰，近期高温推升港口煤价，5500大卡煤价涨至623元/吨[15] 科创板成长层改革 - 科创板成长层精准支持32家未盈利科技企业，覆盖医药生物（14家）、电子（9家）、计算机（5家）等行业，化学制药和半导体企业占比最高[16][17][19] - 改革包含"1+6"措施：设置"U"标识、重启第五套上市标准、引入机构投资者等，增量公司需符合第一套标准方可调出[18] 定增市场动态 - 2025年上半年A股定增募资6931.71亿元（同比增608.8%），银行业占比75%，非银金融、公用事业、国防军工募资均超200亿元[20][23] - 公募机构参与37家公司定增获配109.17亿元，硬科技赛道和传统产业升级成为资金主要流向[23]