尽管市场普遍预期美联储将在7月30日的会议上维持利率不变，但降息的脚步已越来越近， 预计将在今年晚些时候启动。 七月会议：坚守阵地 美联储此次会议预计将按兵不动，主要原因在于近期强劲的就业报告以及总统关税政策对通胀前景带来 的不确定性。尽管特朗普总统及其部分任命的官员呼吁立即降息，但委员会多数成员认为仍有时间观 望。 美联储曾因低估疫情后通胀的"暂时性"而饱受批评，导致2022年通胀飙升至9%，因此不愿在通胀前景 不明朗时贸然降息。预计7月、8月和9月的消费者物价指数（CPI）报告可能会因关税影响而显示出较 高的环比涨幅，达到0.4%甚至0.5%。 降息基础：正在奠定 降息时点：十二月可能性更大 市场目前预期美联储可能在9月降息，并已消化了25个基点中16个基点的降息预期。但UNFX对此持保 留态度。由于关税可能在未来几个月推高通胀，更温和的环比通胀数据可能要到10月和11月的报告才能 得到确认，这晚于9月和10月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议。除非就业市场出现显著疲软迹象 （目前迹象不明显），否则9月降息的可能性不大。 因此，UNFX预计12月将是降息的更可能起点，且首次降息幅度可能达到50个基点，如 ...