中国市场投资机会 - A股市场处于估值筑底阶段 政策 结构 基本面三方面逐步改善 [1] - A股与其他市场相关度低 估值偏低 企业现金流健康 具有防御性 [2] - 当前实际利率约1.7% 权益市场处于明显低估水平 下行周期或推动估值提升 [3] 资产配置策略 - 核心布局聚焦长久期资产 包括现金流充沛的红利型资产和ROE持续提升的高质量标的 [4] - 利率偏低环境下 持续分红企业被视为"存款替代" 市值管理新规将带来长期价值重估 [5] - 新质生产力板块关注高密度无形资产和科技创新的民营企业 [5] - 新消费板块满足"轻支出 高反馈"心理偏好 孕育投资潜力 [5] 民营经济复苏 - 2023年起政策环境优化 民营企业资本开支回升 ROE从底部回暖 [6] - 头部民企为新一轮增长周期做准备 数据已现复苏迹象 [7] - 中国资本市场长期可投资性提升 参考日本市值管理改革经验 [7] 行业转型与机遇 - 中国经济向高质量发展过渡 减少债务驱动 利率或中长期下行 [3] - 关税摩擦扰动市场 对等关税措施缓解焦虑 贸易谈判回暖修复风险偏好 [2] - 股票型基金发行规模处于历史低位 反映市场未过热 是配置优质资产窗口期 [2]