公司业绩表现 - 第二季度零售后付费用户净增47.9万，其中手机用户净增40.1万，但预付费用户流失3.4万[2] - 移动业务收入增长6.7%至218亿美元，其中服务收入增长3.5%至169亿美元，设备销售激增18.8%至50亿美元[3] - 后付费手机用户ARPU微增1.1%至57.04美元[3] - 宽带业务新增24.3万光纤用户和20.3万无线互联网用户，但流失9.3万非光纤用户[3] - 宽带ARPU增长7.5%至71.16美元，光纤ARPU增长6.2%至73.26美元，消费者宽带总收入增长5.8%至35亿美元[4] - 企业固网业务收入下降9.3%至43亿美元，从去年同期的1.02亿美元盈利转为2.01亿美元亏损，调整后EBITDA下降11.3%至13亿美元[8][9] - 总收入增长3.5%至308亿美元，调整后EPS增长5.8%至0.54美元，超出华尔街预期的0.52美元[9] 现金流与分红 - 运营现金流98亿美元，自由现金流44亿美元[10] - 支付股息20亿美元，覆盖率达2.2倍，季度股息自2022年5月以来维持在0.28美元，远期股息收益率约4%[10] 战略规划与资本开支 - 光纤网络计划加速投资至每年新增400万覆盖点，当前覆盖3000万点，目标2030年翻倍[5] - 2026-2027年预计每年资本开支230-240亿美元，2026年自由现金流超180亿美元，2027年超190亿美元[12] - 利用"One Big Beautiful Bill"税收政策实现资产当年全额折旧，支持光纤扩张[6] 行业竞争格局 - 通过更激进的智能手机补贴和低价策略从Verizon夺取市场份额[13] - Verizon计划收购Frontier Communications后将大幅扩展光纤网络，AT&T需加速光纤布局应对2026年可能的捆绑服务竞争[14] - 当前AT&T远期市盈率13.5倍(基于2025年预期)，显著高于Verizon的9倍[15]