QFII/RQFII新规实施效果与外资流入现状 - 自2020年11月1日QFII/RQFII新规实施以来，外资投资中国股票、债券市场的空间和便利性得到提升 [1] - 截至2020年底，国内合格境外机构投资者(QFII)新增45家，总数达558家，同比增加39家 [1][2] - 截至2021年1月15日，外资持有A股流通市值合计3.50万亿元，占A股流通市值的5.12%，较2020年11月底进一步增长 [3] 外资持股比例与市值变化 - 截至2020年9月底，境外机构和个人持有境内股票市值为2.75万亿元 [3] - 截至2020年11月底，外资持有A股流通市值近3万亿元，占A股流通市值约4.8% [3] - 截至2021年1月末，北上资金持有A股市值2.46万亿元，占同期A股自由流通市值的7%，相比2020年10月末的6.2%明显提升 [3] - 按外资持股中69%通过陆股通实现推算，2021年1月末全部外资持有A股市值或已达3.57万亿元，占A股自由流通市值比例达到10.2% [3] - 截至2021年2月10日，有7只A股外资持股合计达到或超过该公司总股本的24%，其中启明星辰、广联达已超过27% [2] 资本市场对外开放政策与未来展望 - 2021年证监会系统工作会议提出稳步推进制度型对外开放 [4] - 2021年资本市场对外开放主要在于进一步推进资本项目双向开放，深化人民币汇率形成机制改革，加快释放金融开放红利 [4] - 从2021年5月的半年度指数审查开始，纳入沪港通投资的科创板股票将有资格被纳入MSCI中国指数及其他相关指数 [4] - 富时罗素将于2021年2月19日宣布半年度指数评审结果，符合条件的科创板股票有望自3月22日起进入富时罗素全球指数 [4] 外资流入的驱动因素与增长空间 - 短期来看，2021年中国经济复苏力度有望回归内生增长，吸引外资持有A股资产 [5] - 中长期来看，A股在国际重要指数中的权重占比提升将带来可观的资金增量，同时人民币资产逐渐成为境外投资者资产配置的重要标的 [5] - 我国外资持股比例相较于日韩、巴西、美国仍然显著偏低，后续可持续流入的空间巨大 [5] - 考虑到经济复苏以及人民币升值的大背景，外资在2021年有望继续流入A股，其在A股的持股占比仍可能继续提升 [4]