数字货币重塑全球货币格局 - 数字货币正在改变传统货币体系的运行逻辑，比特币等加密货币为全球投资者提供对冲国别货币风险的新选择[3] - 全球稳定币市值已超过2500亿美元，其中80%以上市场份额由USDT和USDC等主流美元锚定稳定币占据[3] - 稳定币储备资金大量投向美债，形成"美元发行—美元稳定币—加密货币交易—美债投资"的循环体系[3] - 中国数字人民币虽仅替代现金，但其跨境支付潜力巨大，央行数字货币桥项目可能绕开传统国际支付清算网络[3] 美元霸权面临的挑战 - 美国联邦政府债务突破36万亿美元，占GDP比重超过123%，债务负担持续加重[4] - 美元指数走低及美债无风险属性弱化正在侵蚀美元信用基础[4] - 美国通过稳定币立法强化全球数字货币市场领导地位，意图将美元稳定币打造为加密与现实世界的核心桥梁[4] 稳定币的系统性风险 - 稳定币发行方将大量资金投资短期美债，大规模赎回潮可能导致美债市场冲击[4] - 稳定币匿名性和跨境流动便利性可能引发部分国家资本外逃，冲击金融稳定[4] - 稳定币缺乏主权信用背书，不同发行方存在信任壁垒，资产负债表无法灵活调整[4] - 作为数字不记名工具，稳定币存在合规性缺陷，可能为非法活动提供便利[4]