经济运行模式变化与股市定价逻辑 - 经济运行模式变化导致股市定价长期逻辑转向后端的现金流累积[1] - 低利率环境下稳定自由现金流的复利效应成为长牛基石[1] - 存量经济背景下企业审慎经营管理带来的现金流累积取代前端扩张成为核心定价逻辑[1] 具备估值修复潜力的资产类别 - 自由现金流充沛的资产在实物再通胀阶段具备估值修复潜力[1] - 重点关注消费龙头（低估值分位）[1] - 周期资源品（供给约束下的价格弹性）[1] - 红利低波品种（现金流稳定性）[1] 优质现金流企业筛选标准 - 现金流ETF（159399）跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数（W00731）[1] - 筛选标准为具有稳定自由现金流、财务健康且持续盈利能力突出的上市公司[1] - 重点覆盖消费、医药、科技等兼具成长性与稳定性的行业领域[1] 相关投资产品 - 国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接A（023919）[1] - 国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接C（023920）[1]