公司业绩与市场表现 - ASML股价在过去一周下跌近5%，过去一个月累计下跌11%，主要受贸易紧张局势影响导致财务预测软化 [2] - 2025年Q2财报显示，公司无法保证2026年收入增长，第三季度收入预期为74至79亿欧元，略低于预期，毛利率预计为52%，此前预估为51%-53% [2] - 半导体行业整体表现强劲，台积电2025年美元计销售增长预期上调至30% [2] 贸易与地缘政治风险 - 美国前总统特朗普威胁对欧盟进口商品征收30%关税，可能显著影响ASML等半导体设备制造商 [3] - ASML关键客户包括美国英特尔、亚洲台积电和三星电子，高价值设备（如单价达4亿美元的High-NA EUV机器）进口成本可能上升 [3] - 美国对中国技术出口管制加剧，ASML需获得许可才能向中国出口浸没式DUV或更先进设备 [4] 技术与产品需求 - ASML旗舰产品EUV光刻机是制造5纳米及以下先进芯片的核心设备，支撑摩尔定律延续 [5][6] - AI需求激增推动EUV设备部署，2025年预计增长30%，行业正从DUV向EUV技术过渡 [7] - 公司2025年Q1净订单额55亿欧元（64亿美元），超预期25%，未交货订单达330亿欧元（380亿美元），交付周期12-18个月 [8] 估值与行业地位 - ASML当前股价对应2025年预期市盈率27倍，收入预计增长14%，估值合理 [8] - 公司在半导体价值链中占据关键地位，拥有尖端专利技术，并受益于生成式AI趋势 [8]